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分分彩官网它其实是一个综合评价一个机构

编辑:大魔王 2019-06-04

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  网邀请到了聆泽投资创始人林奇先生做客《财富观察》栏目,他在节目中表示,复合收益率和夏普比率是评价私募机构的两大重要指标。

  主持人:另外其实A股行情回暖,我们看到其实私募的表现应该也不错,包括也关注到一些私募基金应该是有一个满仓的操作。咱们公司今年以来整体的投资表现情况如何?

  林奇:我们公司总共有四位合伙人,四位合伙人做投资,都做了十多年,其中有一位合伙人,我们何老师是做了十多年的公开业绩,一直在公募和私募去做,有十多年的公开业绩,一直很优秀很靠前。然后去年我们和在一起做了聆泽投资做的新的公司,发行产品以来公开业绩比较稳健,优秀,因为私募其实很多公司很多产品都不公开业绩的,所以私募其实是没有办法做一个准确客观的排名。但是公募基金是全市场全公司全国所有的公募基金,还有所有产品业绩都公开的。

  我们看了一下,按照去年公募全国所有公募产品的单只产品的排名,亏了两点多,大概是能排在全国第六名。如果这是单只产品的排名,如果排每一家公司所有产品的平均收益的话,我们可能更靠前一点。因为往往很多公司每一个产品的策略可能不太一样,业绩表现也不太一样。仓位来说的话,我们去年一直以来有一定仓位不是特别重,但是也不低。我们还是采取了一个组合持仓的方式,去年控制住的这样一个回撤,有一部分控制仓位的因素。然后现在仓位相对来说比较高,基本上已经到了七八成的仓。私募我看最近有一个数据,平均仓位应该也到了七八成。

  林奇:对,我们急涨或者太极跌,好像对我们比较稳,就是说我们的风格。因为大家都做了10几年将近20年了,我们胆子比较小,我们的风格非常稳,就是市场急跌或者阴跌的时候,我们基本上不怎么亏钱,然后震荡或者慢牛的话,我们也是稳定跑赢市场。因为相对收益非常重要,我一定要能跑赢指数。但是急涨的时候我们可能跑不赢,比如说第一波急涨,我们就没跑赢。因为我们胆子比较小,然后后面的话最近这段时间有震荡震荡再涨,我们就又恢复正常又能跑赢指数了。

  主持人:明白,另外的话,如果投资者想选择一家比较合适的或者优秀的一个私募机构的话,您觉得有没有一个很好的评判的标尺?

  林奇:那么我们因为平时接触客户比较多,然后我们接触下来,觉得绝大多数客户非常在意短期业绩。那么短期业绩我觉得不是特别科学。我觉得大家看评判一个机构,公募或者私募的产品业绩,最起码要看三年以上。实际上正常要看8到10年以上,要经历1到2轮的牛市跟熊市的。分分彩官网。因为看短期业绩,我们讲盈亏同源,当你用了一种特别激进的方法赚了钱,一旦市场不好,你会用同样的速度亏钱。所以我们看到过去20年,每一年的私募冠军,基本上第二年的业绩都是垫底的。那么这样的话,其实你的复合收益率不会特别高。复合收益是什么概念?就是你稳定的平均每年年化收益,比如说能有15~20%,这个就特别难,全国其实没有几家能做到,但是你表面上一看好像动不动就有人一年翻一倍,但是可能第二年又亏个50%,然后总是这样下来。实际上过了几年,你看它的年化复合收益非常低。所以说巴菲特能做到年化收益20%常不容易的,国内能做到的也常罕见的。

  然后第二点我觉得有一个比较业内常用的指标叫夏普比率。夏普比率是什么概念?它是综合评价一只私募产品,一个私募机构或者公募机构,他的防守跟进攻的能力,什么概念?比如说它有两层意思,第一层就是说我取得了同样的收益率,那么谁冒的风险更小?你要明白这个机构它到底是怎么操作,他到底冒了多大的风险取得这样的收益,比如说今年同样是盈利了20%,有的人是通过满仓一只股票获得的,有的人通过组合持仓获得的,那么组合持仓它冒的风险一定是比满仓一直都要小的,一旦市场下跌的话,组合持仓的回撤一定是比满仓移植的要小很多。那么第二层意思就是我们去冒同样的风险,那么谁的收益率更高?这个是夏普比率,它其实是一个综合评价一个机构,进攻和防守的能力。我们其实非常在意这个东西,所以也是大家要来科学地客观的评价一个公募或者私募,这样的话能更好的做出一个的选择。

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